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12月份鋼企盈利小幅波動

友發鋼管集團——連續14年位列中國企業500強    丨    2019.12.10    丨    781

導語:2019年11月份蘭格生鐵成本指數為106.0點,較上月下降1.2點,降幅1.1%(上月降幅0.2%)(詳見圖1)。同期,蘭格鋼鐵綜合價格指數呈震蕩上行局面,11月末蘭格鋼鐵綜合價格指數為150.5,較上月末上升4.3%(上月下降1.9%)。11月份成本指數小降而鋼價指數回升,可見,11月份鋼企盈利空間有所改善。

圖1  蘭格生鐵成本指數走勢圖

一、2019年11月成本和盈利分析

從圖1蘭格生鐵成本指數走勢圖可以看出,2019年11月份的生鐵成本指數呈先升后降走勢,由月初的106.6點變化至月末的103.8點,均值較上月下降1.1%。

按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期,研究2019年11月份爐料成本,需要先分析一下10月份的鐵礦石、焦炭市場行情:

10月份進口鐵礦石市場均價與上月相比呈下跌態勢,國內鐵精粉均價小幅上漲。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,唐山地區66%品位干基鐵精粉平均價格為883元,較上月上漲6元,漲幅0.7%;進口鐵礦石方面,澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為713元,較上月下跌40元,跌幅為5.3%。

10月份冶金焦市場價格微幅下跌。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,唐山地區二級冶金焦平均價格為1843元,較上月下跌7元,跌幅為0.4%。

總體而言,由于10月份進口鐵礦石、焦炭價格下跌,傳導至鋼廠的11月份平均生產成本較上月有所下降。

圖2  主要鋼材品種盈利水平

圖2是蘭格鋼鐵云商平臺監測的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對比。從圖2可以看出, 11月份7大品種測算毛利持續改善,各品種平均毛利與上月相比有所增加;其中三級螺紋鋼毛利增加*多,為183元/噸;其他品種毛利增幅在11-93元/噸之間。11月鋼鐵生產成本小幅下降、鋼材銷售價格震蕩上行,使得11月份鋼企整體盈利空間有所改善。

二、2019年12月份鋼企盈利展望

逆周期調節持續發力  春季基建投資有望回暖

繼國務院常務會議降低部分基礎設施項目*低資本金比例后,近期財政部提前下達了 2020 年部分新增專項債務限 1萬億元,占 2019 年當年新增專項債務限額 2.15 萬億元的 47%,控制在依法授權范圍之內。同時,要求各地盡快將專項債券額度按規定落實到具體項目,做好專項債券發行使用工作,早發行、早使用,確保明年初即可使用見效,確保形成實物工作量,盡早形成對經濟的有效拉動。預計明年初將迎來新增專項債的快速發行,進而提升春季基建投資回暖速度。

市場開始累庫  但貿易商冬儲意愿偏低

隨著北材南下的逐漸順暢,建筑鋼材需求端的逐漸轉弱,市場由之前的“長強板弱”局面轉變為“長弱板強”,且鋼材社會庫存在建材社會庫存回升帶動下,整體市場庫存初現拐點。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,截至12月6日,蘭格鋼鐵網統計的鋼材社會庫存為672.1萬噸,較上周上升0.3%,較上年同期下降2.1%。其中,建材社會庫存309.2萬噸,較上周上升3.3%;板材社會庫存362.9萬噸,較上周下降2.1%。

由于市場對淡季消費或將加重的悲觀預期,疊加高利潤下供給端存在釋放可能,季節性壓力下鋼材社會庫存或繼續累積,但出于價位偏高以及對前兩年冬儲失利的擔憂,目前鋼貿商對冬儲投機意愿依舊不高。

外部需求依然低迷  全年鋼材出口量或在6400萬噸

海關數據顯示,11月份,我國鋼材出口量457.5萬噸,較上月減少20.7萬噸,同比下降14.0%;1-11月我國累計出口鋼材5966.3萬噸,同比下降6.5%。今年以來,全球經濟下行壓力加大,疊加中美貿易摩擦不確定性增多,以及去年鋼鐵行業貿易摩擦產生效果的延續下,鋼材出口貿易連續受到拖累,預計2019年我國鋼材出口量或在6400萬噸左右,同比下滑幅度超7%。

12月份鋼企盈利空間變化幅度不大

12月份天氣日益轉冷,市場消費淡季到來,建筑鋼材需求繼續轉弱,鋼企盈利可觀刺激企業積極生產,供需矛盾將再次顯現,預計12月份國內鋼鐵市場將震蕩回調。就原料成本來看,由于11月份鐵礦石、焦炭價格的下跌,使得12月份鋼鐵生產成本降幅加大。但疊加鋼材價格的預期回調,預計12月鋼企盈利空間變化幅度不大。(蘭格鋼鐵研究中心 王國清原創文章,轉載務必注明出處)

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